海王生物是一家以医药批发为核心主业的上市公司，并不生产市场疯炒的疫苗产品，即便其旗下子公司有生产与疫情相关的利巴韦林注射液和口罩，但是这两样产品的销售额极小，即使在疫情之下实现数倍增长，也不会对上市公司业绩产生重大影响。
这是一轮完全没有基本面支撑的疯狂炒作，上市公司也存在刻意迎合市场炒作之嫌。疯狂炒作之后，此前已经被深度套牢的海王生物员工持股计划选择立即高位套现，表明内部人对上市公司未来信心不足。
从经营层面来看，海王生物自上市以来多数年份ROE处于偏低水平，偏好融资轻分红，管理层经营能力值得商榷。与此同时，公司账面上还有巨额应收账款和商誉，财务风险不容忽视。
无厘头暴涨
新冠肺炎疫情以来，海王生物受到市场追捧，股价从2019年12月30日的收盘价3.39元快速上涨至2020年2月7日的最高价7.76元，短短1个月时间最高涨幅高达127.57%，总市值从94亿元快速膨胀至214亿元。
对于股价大幅上涨，市场认为，海王生物是肺炎疫苗概念股。然而，这完全不符合事实。
根据2019年中报介绍，海王生物1998年12月18日上市，多年来致力于医药产业的发展，目前已形成医药研发、医药工业、医药商业流通等产业平台。2019年上半年，公司实现收入208.51亿元，其中医药流通、医药制造、食品和保健品、医疗器械业务贡献的收入分别为156.2亿元、2.74亿元、3.49亿元、45.02亿元。
医药制造板块方面，公司以心脑线和肿瘤线产品开发为主导，非处方药和处方药战略互补性开发为基础，拥有大容量注射剂、小容量注射剂、片剂、胶囊剂、颗粒剂、口服液等十多个制剂剂型、近500个药品注册批文，200多个品种入选国家医保目录(2019年版)。
这些介绍表明，海王生物的核心主业是医疗流通，并没有从事疫苗生产业务。对此，海王生物在1月22日发布的股票异常波动公告中，也给予否认，称公司未生产相关的疫苗或检测试剂。
